Myagric：一季度遭遇冷场 棉市行情难容乐观

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　　3月26日，，，，国家发改委宣布《关于完善新疆棉花(10720,?10.00,?0.09%)目的价钱津贴政策》的通告，，，，其指出，，，，为贯彻落实2020年中央一号文件精神，，，，经国务院批准，，，，2020年起在新疆完善棉花目的价钱政策，，，，目的价钱水平为每吨18600元，，，，每三年评估一次，，，，凭证评估效果视情形调解目的价钱水平。。。这新闻一出，，，，无疑让众多棉农吃下了放心丸，，，，笔者以为，，，，新年度新疆棉花莳植面积镌汰悬念已然不大。。。若后期天气天气稳固，，，，今年棉花供应端相对富足，，，，而下游消耗端却让人匪夷所思，，，，现在古板“金三”旺季仍和去年一样爽约，，，，一季度行情不佳，，，，棉市行情难容乐观。。。

　　郑棉 跌跌不断

　　图1 2019-2020年郑棉主连收盘价钱走势图

　　据我的农产品网统计，，，，如图1，，，，从今年一季度看来，，，，郑棉期货整体呈震荡下挫走势，，，，跌势较为显著。。。3月27日，，，，郑棉日盘收盘价钱10720元/吨，，，，较去年同比下跌4435元/吨，，，，跌幅29.26%。。。并且在3月份内，，，，郑棉主连低点已触及一万关口以下，，，，创近4年一次新低。。。其主要受全球新冠疫情发酵以及全球金融情形逆势下行因素影响较大，，，，导致市场恐慌情绪加重，，，，业内看空心态一连走强。。。在郑棉期货一连震荡弱行名堂下，，，，现货棉价支持无力，，，，现在3128新疆棉报价11500元/吨左右，，，，较春节放假前已下跌2500元/吨左右，，，，现货市场跟跌不止。。。而近期外盘走势亦是在52美分/磅左右关口彷徨，，，，在内外携手下跌形势下，，，，短期郑棉期货仍有下行风险。。。

　　商业库存同比高位

　　图2 2019-2020年天下棉花商业库存统计

　　从供应端来看，，，，今年棉花商业库存压力也是不可小觑。。。据我的农产品网视察，，，，如图2，，，，阻止到2月尾，，，，棉花商业库存为497.26万吨左右，，，，同比增添8.92%，，，，环比下降0.78%。。。由于主要受疫情影响，，，，2月份，，，，海内客栈基本未正式复工，，，，仓储物流障碍，，，，皮棉出货严重受阻。。。另一方面，，，，下游纱企复工节奏缓慢，，，，质料采购热情不高，，，，导致商业库保存2月份抵达一个岑岭值。。。但随着3月份除湖北各地区逐步铺开管控，，，，新疆、内地库皮棉收支库手续正常办理，，，，棉纺企业逐步复工复产，，，，19/20年度新疆棉公检渐进尾声，，，，3月份棉花库存将微幅收窄，，，，预计在450万吨左右。。。

　　下游纺企库存增添

　　图3 2018-2020年主流地区纺企库存情形

　　从下游需求端来看，，，，下游纺企订单仍显不畅，，，，棉纱库存累库较多。。。据我的农产品网统计，，，，阻止3月27日，，，，天下主要地区纺企纱线库存为24.8天，，，，较上周增添0.6天，，，，整体纺企库存天数均增添，，，，其中山东、新疆、河北纺企纱线库存天数增幅较大，，，，河南、江苏、浙江、福建纺企纱线库存天数小幅增添。。。3月份，，，，下游纺企虽正式复工，，，，但复产率或许在60%左右，，，，另外在国际新冠疫情一连发酵演变下，，，，近期江浙、广东地区泛起不少外洋订单毁约的情形，，，，在外洋疫情拐点未泛起前，，，，外需将一连受阻，，，，而内需通道有待开启。。。下游纱企订单镌汰，，，，质料采购能力释放有限，，，，从而导致整个棉纺工业链上下游通不畅。。。

　　综上所述，，，，在郑棉期货行情阴晦跌势下，，，，现货皮棉市场体现疲软。。。棉花商业库存高企，，，，下游纱企库存增添，，，，消耗订单缺乏，，，，棉市泛起供需两弱名堂。。。一季度棉市清凉收场，，，，在全球疫情拐点未现时，，，，上半年行情难容乐观。。。笔者建议，，，，后期一连关注全球疫情走势和新年度各产棉国家植棉希望和天气情形。。。

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