110亿！服装业离不开的这家化纤巨头拿下桐乡1400亩地开建新项目

　　新凤鸣集团股份有限公司(以下简称“新凤鸣”)今天(6月8日)宣布通告称，，，，，公司全资子公司桐乡市中友化纤有限公司(以下简称“中友化纤”)拟以自有资金或自筹资金投资建设新质料项目，，，，，修建面积约1400亩，，，，，该项目位于桐乡市洲泉镇工业区临杭大道北侧，，，，，建设投资约110亿元，，，，，其中：年产200万吨差别化直纺涤纶短纤总投资65.50亿元，，，，，100万吨功效性差别化纤维总投资30亿元，，，，，30万吨聚酯薄膜等配套新质料总投资14.50亿元，，，，，项目建设工期预计60个月。。

　　新凤鸣体现，，，，，随着公司总体产能的一直提升，，，，，凭证“一洲两湖”结构要求，，，，，公司洲泉基地产能突破290万吨。。为进一步扩大洲泉区域，，，，，强化洲泉工业集群和生产实力，，，，，进一步提升公司盈利水平，，，，，完善工业链结构，，，，，公司妄想此次投资。。项目建成后，，，，，有助于完善工业链结构，，，，，进一步提升公司盈利水平，，，，，并牢靠和提升行业职位。。

　　业内人士体现，，，，，凭证现在的产能妄想，，，，，预计2021年新凤鸣将以580万吨长丝产能跃居行业第二，，，，，产能占全行业的13%，，，，，泛起出强者恒强的趋势。。别的，，，，，新凤鸣在建两期共440万吨PTA产能，，，，，投产后将实现质料自给自足、提高公司竞争能力和企业抗风险能力。。

　　剖析来看，，，，，新凤鸣的焦点竞争力在于本钱控制，，，，，2019年财报也显示，，，，，新凤鸣的销售用度、治理用度、财务用度、研发用度占营收比例划分0.45%、0.84%、0.81%、2.00%。。治理能力可见一斑。。报告期内，，，，，新凤鸣的化纤营业营收为289.26亿元，，，，，同比上涨7.21%，，，，，阻止报告期末，，，，，新凤鸣的涤纶长丝总产能抵达430万吨，，，，，2020年预计新增添丝产能60万吨，，，，，助力业绩提升，，，，，新凤鸣一期年产220万吨PTA项目已于2019年10月投产，，，，，所有知足生产自用，，，，，进一步降低生产本钱，，，，，提升盈利空间。。未来海内炼化产能投产后PX价钱将下行，，，，，PTA盈利未来有望进一步提升，，，，，2020年三季度，，，，，新凤鸣预计再投产220万吨PTA，，，，，公司将坚持“PTA-长丝”的基础蹊径，，，，，延伸公司工业链。。

　　国信证券剖析师龚诚此前体现，，，，，随着海内民营大炼化投产，，，，，PX对外依存度下降，，，，，价钱呈大幅下跌态势，，，，，PX加工费在2019年底降至400元/吨左右。。重新凤鸣的PTA扩产来看，，，，，PX价钱下降显著利好公司盈利空间。。

　　剖析来看，，，，，随着海内民营大炼化投产，，，，，价钱泛起大幅下跌态势。。2018年海内PX入口依存度抵达60%，，，，，PX在涤纶长丝工业链中利润占较量大，，，，，随着2019年恒力炼化项目投产，，，，，PX价钱迅速下降，，，，，PX加工费在2019年底降至400元/吨左右。。新凤鸣PX为外购，，，，，本钱占到PTA的85%，，，，，从公司PTA扩产来看，，，，，PX价钱下降显著利好公司盈利空间。。

　　龚诚以为，，，，，受到国际原油价钱断崖式下跌的影响，，，，，聚酯工业链产品价钱都呈下跌趋势，，，，，但上游PTA和MEG减价显著高于聚酯，，，，，工业链利润向下游转移，，，，，新凤鸣涤纶长丝盈利性将显着增添。。下游需求端而言，，，，，虽然疫情可能聚酯下游需求有所影响，，，，，可是聚酯需求量与国民经济亲近相关，，，，，恒久看随着消耗升级市场需求将一连增添，，，，，另一方面新凤鸣产能扩张市占率逐渐提高，，，，，也给业绩带来一连增量。。

　　东方证券研究员赵辰则指出，，，，，涤纶下游终端为纺织服装，，，，，虽然受疫情影响短期需求有所下滑，，，，，但恒久看随着住民收入提高，，，，，全球消耗量仍将一连增添。。从历史数据看，，，，，已往十年我国涤纶长丝产量复合增速约10%，，，，，2019年产能已突破4000万吨。。而这个行业竞争焦点就是比拼本钱，，，，，现在只有龙头有能力扩产，，，，，小企业只能一直让渡市场份额，，，，，本轮疫情客观上也会加速行业向龙头集中的趋势。。

　　赵辰指出，，，，，聚酯行业体量高达4000万吨，，，，，与其直接相连的上游PTA体量也凌驾3000万吨，，，，，基本是化工行业中大的单品，，，，，并且下游为偏消耗的纺织服装，，，，，不像地产链的大单品，，，，，需求还远未见顶。。同时行业集中度又很低，，，，，大上市企业市值也只有200多亿，，，，，是典范的大行业小公司，，，，，现在新增产能所有来自于前三大企业，，，，，行业集中度正不可逆提升，，，，，在其中新凤鸣的本钱优势强、历史ROE高、市占率却低，，，，，只有11%，，，，，居于行业第三，，，，，这也预示着重大的生长空间。。

　　果真资料显示，，，，，新凤鸣的前身桐乡市中恒化纤有限公司建设于2000年2月，，，，，公司位于浙江省嘉兴市桐乡市洲泉工业园，，，，，营业涵盖PTA(精对苯二甲酸)、PET(聚酯)、涤纶、纺丝、加弹、进出口商业，，，，，一连多年跻身“中国民企500强”、“中国制造业500强”、“浙江省百强企业”之列。。公司于2017年4月上岸上交所A股上市(股票代码603225)。。

　　新凤鸣是民用涤纶长丝行业龙头，，，，，主要存量营业为民用涤纶长丝的研发、生产和销售，，，，，主要产品为POY(涤纶预取向丝)、FDY(全拉伸丝)和DTY(拉伸变形丝)三种涤纶长丝，，，，，涤纶长丝早期主要用于丝绸服装，，，，，随着种种加工手艺的开发，，，，，现已扩展到仿毛、仿麻、仿棉等整个衣着领域，，，，，并向装饰、工业和非纤化等领域生长,其典范的应用领域和终端产品为：

　　服装：亵服、睡衣、衬衫、裙子、夹克衫、西装、外衣、运动衣、领带、头饰、围巾等；；；；；

　　装饰：窗帘、窗纱布、贴墙布、台布、挂毯、地毯、沙发套、汽车内部装饰布、雨披、伞等；；；；；

　　床上用品：床单、被面、枕巾、被套、床罩、蚊帐、絮棉等；；；；；

　　工业用品：缝纫线、轮胎子午线、传送带、帆布、土工布、过滤布、篷帐、网类和绳索；；；；；

　　非纤化用品：人造麂皮，，，，，主要用作皮大衣、皮茄克、女式上衣等。。

　　财报显示，，，，，2019年度，，，，，新凤鸣的涤纶长丝年产430万吨，，，，，位列天下第三，，，，，预计2020年和2021年的产能将划分抵达500万吨、600万吨，，，，，市占率提高至12.7%。。

　　前述东方证券研究员赵辰也指出，，，，，就盈利能力而言，，，，，新凤鸣应该是行业内具生长潜力的企业，，，，，已往5年其市占率也从7%快速提升至11%。。展望未来，，，，，新凤鸣在桐乡洲泉、湖州吴兴清静湖独山三大基地结构已基本成形，，，，，未来新凤鸣依附本钱优势，，，，，只要坚持好扩产节奏，，，，，终生长为聚酯+PTA行业寡头，，，，，并占有30-40%市场份额，，，，，是切合逻辑的推演。。这也意味着其最终态的利润规模将抵达近百亿。。

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