纺织服装行业投资战略：曲折前行中不乏亮点

摘要： 焦点看法： 2016年行业走势回忆：整体体现平庸 2016年布料事情装行业绝对收益率-8.69%，，，和A股整体基本一致，，，其中面料制造版块绝对收益率-6.89%，，，好于事情装零售版块的-9.94%
。。。。。。 2017年面料制造：继续关注贬值和棉价上涨自15年汇改以来，，，人民币贬值逾11%，，，贬值有望增添出口收入、增

焦点看法：

 

2016年行业走势回忆：整体体现平庸

 

2016年布料事情装行业绝对收益率-8.69%，，，和A股整体基本一致，，，其中面料制造版块绝对收益率-6.89%，，，好于事情装零售版块的-9.94%
。。。。。。

 

　　2017年面料制造：继续关注贬值和棉价上涨自15年汇改以来，，，人民币贬值逾11%，，，贬值有望增添出口收入、增强出口商品竞争力，，，利好出口占比高的制造型企业
。。。。。。受供求关系逆转，，，国储棉抛储低于预期影响，，，16年海内棉价大幅上涨
。。。。。。随着抛储推进，，，国储棉对市场的影响将变小，，，而棉花市场需求在中恒久坚持稳固，，，供应方面莳植面积及产量趋势性萎缩，，，中恒久棉价有望稳步增添，，，利好古板面料龙头企业
。。。。。。

 

　　2017年岁情装零售：供应链整合提升效率，，，消耗升级带来结构性时机消耗未显着改善的大情形下，，，关注两个偏向：一是供应链整合，，，降低中心环节消耗，，，提升效率
；；；二是消耗升级，，，消耗者越发追求品质、个性化带来的结构性时机
。。。。。。其中，，，供应链整合方面，，，内部治理提升效率及对外提供第三方治理服务均有重大希望空间
。。。。。。消耗升级方面，，，首先婴童行业，，，二胎政策完全铺开将推动新生儿数目大幅增添，，，行业有望延续景气
；；；其次海内奢侈品消耗完成周期性调解，，，轻奢先受益
；；；第三个性化需求助推设计师品牌希望，，，而共创平台为设计师和消耗者解决营销、生意等痛点，，，市场空间重大
；；；第四外洋品牌拓展中国市场给电商代运营行业提供了辽阔希望空间
；；；第五高速生长的跨境入口电商，，，税改新政有望重塑行业竞争名堂
。。。。。。

 

　　掌握国企刷新历程加速给行业内相关公司带来的投资时机从纲要性政策文件到细化的刷新指引文件，，，国企刷新路径愈加明晰，，，随着部分国企最先试点，，，刷新已进入政策执行阶段
。。。。。。17年相关国资刷新行动速率将显着加速，，，给行业带来诸多投资时机
。。。。。。建议关注进入试点名单的央企及刷新推进速率快的地方国企
。。。。。。

 

投资战略

 

　　面料制造：推选1）低估值业绩稳增添，，，受益汇率贬值或棉价上涨的企业，，，如鲁泰A、华孚色纺、孚日股份、新野面料、联发股份
；；；2）受益上海国改的申达股份
。。。。。。事情装零售：推选1）业绩有望改善的海澜之家
；；；2）PEG<1，，，受益婴童经济的森马衣饰
；；；3）转型供应链治理的搜于特
；；；3）外洋收购打造轻奢集团的歌力思
；；；4）转型家居生涯的罗莱生涯和梦洁股份
；；；5）受益央企刷新的际华集团
；；；6）打造设计师共创平台的柏堡龙
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风险提醒

 

人民币汇率升值
；；；棉价下跌
；；；消耗延续低迷
；；；新商业模式谋划风险
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