五一之后，，中美商业摩擦再起，，市场风险偏好泛起重复，，郑棉期货振荡上行，，近期在利好政策预期下，，盘面重心一直上移。。。。
需求端制约反弹高度
棉花期货一直以来以供应端炒作为主，，但今年需求端对棉价的拖累禁止忽视。。。。从2018年最先，，我国纺织业利润显着下滑，，纺织行业近几年谋划已经较量难题。。。。在疫情攻击下，，纺织行业更是难上加难，，前四个月需求受挫已经证实，，1—4月，，我国纺织品出口由于口罩等防疫物资盘算在内，，同比增添2.9%，，服装出口同比下降22.3%，，纺织品出口和服装出口泛起分化。。。。1—4月，，我国服装纺织品类零售额同比下降29%。。。。1—4月我国布产量同比下降29.1%，，纱产量同比下降20.9%。。。。
春节后，，海内陆续复工，，纺织企业抓紧完成订单。。。。但随着外洋疫情暴发，，纺织品主产国面临订单推迟甚至作废时势，，上半年需求苏醒乏力。。。。据USDA的5月棉花供需月报，，2019/2020年度全球棉花消耗量大幅下调560万包，，至1.05亿包，，较上一年度镌汰12.7%；；；；期末库存上调590万包，，较上一年度增添1690万包；；；；2019/2020年度全球棉花库存消耗比调解后为93%。。。。
关注主产区天气及蝗虫动向
凭证USDA首次宣布的2020/2021年度棉花供需展望，，全球产量预计镌汰370万包，，消耗量预计增添1150万包，，期末库存预计增添230万包，，库存消耗比从93%下降至85%。。。。新年度的供需展望首次宣布，，后市需一连关注新棉莳植与生长情形。。。。
新棉播种速率快于去年同期。。。。中国棉花协会新的视察效果显示，，2020年度天下植棉面积同比下降4.15%，，其中新疆地区植棉面积同比下降0.59%，，占天下总面积的79.4%。。。。天下棉花播种进度为91.88%，，较去年同期增添2.52个百分点，，其中新疆地区播种进度为98.34%，，同比增添1.33个百分点。。。。USDA宣布的新美国棉花生产报告显示，，阻止5月17日，，美棉播种进度44%，，较前一周增添12个百分点，，较去年同期增添5个百分点，，较已往五年均值增添4个百分点。。。。
5月初，，蝗虫再次侵袭印巴部分地区。。。。别的，，未来生恒久天气炒作仍是重点，，关注主产区天气情形。。。。
情绪重复下趋势行情尚早
市场已经转向生意西欧复工逻辑，，需求最先有环比向好迹象，，但需求的修复需要较长时间，，新兴市场疫情仍存风险。。。。市场情绪还会重复，，盘面走势相对纠结。。。。中美第一阶段协议，，我国大宗签约美棉。。。。同时市场听说的农产品收储，，虽然现在详细内容还未宣布，，可是由于棉价处在低位区间，，任何一个政策作用都会放大。。。。需求虽然后续亮点缺乏，，但现阶段进入棉花莳植和生长季节，，需求端将作为次要因素，，制约上涨高度，，不会影响上涨节奏。。。。但需要注重，，全球疫情一连时间若是超预期或者中美关系重复，，那么全球纺织服装供应链的修复将受到影响，，真正的趋势性行情将进一步推后。。。。
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